Um juiz federal aprovou o acordo que permite à Paramount Skydance concluir a aquisição da Warner Bros. Discovery por 110 mil milhões de dólares, pondo fim à suspensão judicial da fusão que unirá duas das maiores empresas de cinema, televisão, streaming e notícias de Hollywood.

A juíza distrital dos EUA, Araceli Martínez-Olguín, emitiu a ordem na quarta-feira, depois de a Califórnia e outros 11 estados terem resolvido o processo antitruste contra as empresas. A Reuters noticiou que a aprovação remove o bloqueio judicial que durava há meses e permite a conclusão da transação.

A decisão não elimina as preocupações com a concorrência que motivaram o processo. Em vez disso, torna vinculativo um conjunto negociado de compromissos relativos à produção cinematográfica, produção nacional, força de trabalho e distribuição por cabo, permitindo, ao mesmo tempo, que a fusão prossiga. O resultado colocará a Paramount Pictures, a Warner Bros., a CBS, a CNN, a HBO, a Paramount+, a HBO Max, a MTV e outros importantes ativos de entretenimento sob uma única empresa-mãe.

Um acordo substitui a tentativa de bloquear o negócio

A Califórnia liderou inicialmente uma coligação de 12 estados que procurava impedir a aquisição com base na lei federal antitruste. O processo judicial interposto pelos estados em julho argumentava que a fusão de duas das cinco maiores distribuidoras de filmes e duas das cinco maiores proprietárias de canais básicos de televisão por cabo poderia reduzir a produção, enfraquecer a concorrência nas negociações e aumentar os custos para os cinemas, distribuidoras e público.

As partes negociaram posteriormente um acordo consensual em vez de levar estas reivindicações a julgamento. O resumo do acordo da Califórnia refere que a empresa resultante da fusão deverá lançar 30 filmes anualmente durante os dois primeiros anos e 32 em cada um dos três anos seguintes. Pelo menos quatro lançamentos por ano deverão ser filmes independentes.

O não cumprimento da meta anual acarreta consequências. A Paramount poderá ser obrigada a pagar 30 milhões de dólares por cada filme não lançado e, em última instância, a desfazer-se da Miramax caso não corrija o défice. A empresa também concordou em aumentar os gastos com a produção cinematográfica nos EUA em pelo menos 1,5 mil milhões de dólares ao longo de cinco anos, em comparação com a sua projeção para 2025.

Estas obrigações transformam uma promessa geral de manter a produção em requisitos mensuráveis. Não ditam quais os projetos que receberão financiamento, qual será a dimensão da maioria dos orçamentos ou quantas séries televisivas a empresa resultante da fusão deverá encomendar.

Os trabalhadores conquistam proteções, mas a consolidação persiste

O acordo estabelece um fundo de 47,5 milhões de dólares para a formação e desenvolvimento de carreira dos trabalhadores afetados pela fusão. Exige ainda que a empresa respeite os acordos coletivos de trabalho existentes, negoceie de boa-fé e opere sob a supervisão de um monitor independente.

O Sindicato dos Argumentistas da América (WGA) encerrou o seu processo judicial separadamente após os estados terem chegado a um acordo. Na sua declaração oficial, a WGA afirmou que a Paramount concordou em proibir os despedimentos de argumentistas na CBS News Broadcast durante cinco anos e contribuir com 17,5 milhões de dólares para o fundo de saúde do sindicato, além de suportar os honorários dos advogados.

Apesar disso, o sindicato sustentou que a fusão reduziria a concorrência pelos serviços de argumentistas e diminuiria o número de estações que compram projetos de cinema e televisão. Esta preocupação não é resolvida por um fundo para a força de trabalho: a transação ainda retira um grande comprador de um mercado já concentrado.

Uma notícia da Associated Press sobre o acordo referia que a empresa resultante da fusão reunirá grandes estúdios, estações de TV aberta e por cabo, redações e plataformas de streaming. Esta escala pode ajudar a Paramount a competir com empresas globais de streaming, mas também concede à administração uma ampla autoridade para consolidar a tecnologia, o marketing, a distribuição e as funções corporativas sobrepostas.

A liderança no streaming já está a mudar

Os efeitos organizacionais começaram antes da ordem do juiz. Uma notícia do Wall Street Journal afirmou na quarta-feira que o presidente da Paramount, David Ellison, escolheu Casey Bloys, líder de programação da HBO, para supervisionar os negócios de streaming combinados. Cindy Holland, responsável de streaming da Paramount, está de saída.

Esta escolha indica que a operação de programação da HBO pode ser a base de um portefólio que inclui também o Paramount+ e o HBO Max. A empresa ainda não detalhou publicamente como os serviços serão agrupados, precificados ou integrados tecnologicamente. Por conseguinte, os consumidores conhecem a estrutura de propriedade antes de saberem se as subscrições serão combinadas, mantidas separadamente ou reorganizadas por mercado.

O acordo resolve uma preocupação relacionada com a distribuição, exigindo que os canais de cabo da Paramount e da Warner negociem contratos de transmissão de forma independente durante cinco anos. Exige ainda que a empresa mantenha um serviço de streaming gratuito semelhante ao Pluto TV. Estas disposições destinam-se a preservar alguma concorrência nas negociações e uma opção de visualização gratuita durante o período inicial de integração.

Os compromissos com os filmes são concretos; as salvaguardas editoriais são mais difíceis de testar

O acordo cria um Conselho de Independência Editorial de Notícias com o objetivo de proteger a CNN e a CBS News. Ao contrário da contagem de filmes ou dos gastos com a produção, a independência editorial é difícil de medir através de um limite numérico. A sua eficácia dependerá do acesso, da autoridade, da capacidade de reporte e da disponibilidade do conselho para questionar as decisões da administração.

A mesma incerteza se aplica ao impacto mais amplo no consumidor. Mais lançamentos nos cinemas podem sustentar a produção e proporcionar bilhetes para as salas, mas os objetivos de produção por si só não garantem diversidade criativa, subscrições acessíveis ou uma competição robusta por talentos. As negociações separadas com empresas de televisão por cabo duram cinco anos, assim como a maioria dos compromissos de produção; a fusão societária é permanente, a menos que ocorram desinvestimentos posteriores.

A decisão de quarta-feira resolve, assim, a barreira legal sem, no entanto, resolver o debate na indústria. A Paramount pode concluir a maior aquisição de Hollywood descrita no processo interposto pelos estados, e o público obtém compromissos vinculativos em relação a filmes, despesas e apoio aos trabalhadores. O verdadeiro teste começa após a conclusão da fusão: se a empresa resultante cumprirá estas obrigações, preservando, ao mesmo tempo, opções significativas para os criadores e para o público.