Os Estados Unidos criaram apenas 194 mil empregos em setembro, o ganho mensal mais baixo desde janeiro, mesmo com a taxa de desemprego a descer quatro décimas de ponto percentual, para 4,8%. O resultado misto, divulgado na sexta-feira pelo Departamento do Trabalho, reflete uma economia que ainda está a recuperar do colapso causado pela pandemia, mas que o faz de forma desigual, à medida que a variante Delta, as interrupções nas aulas, a escassez de fornecimentos e um mercado de trabalho excecionalmente restrito remodelam as contratações.
O número oficial de empregos criados ficou muito abaixo das previsões, perto do meio milhão. No entanto, o mesmo relatório mostrou que o número de desempregados nos Estados Unidos caiu em 710 mil, para 7,7 milhões, enquanto o salário médio por hora aumentou 0,6% durante o mês. Esta contradição não é um ruído estatístico. Reflecte uma recuperação em que os empregadores competem intensamente pelos trabalhadores, mesmo com a força de trabalho ainda mais reduzida do que antes da pandemia e alguns sectores a permanecerem vulneráveis a novos surtos do vírus.
Um número de contratações mais fraco, mas não um mercado de trabalho fraco
A queda de Setembro concentrou-se nas áreas onde a pandemia continua a distorcer os padrões sazonais normais. O emprego na educação pública diminuiu acentuadamente após o ajustamento sazonal, enquanto o sector do lazer e da hotelaria apenas acrescentou 74.000 vagas, após meses de rendimentos muito mais elevados. Os serviços profissionais e empresariais acrescentaram 60.000 postos de trabalho, o comércio a retalho ganhou 56.000 e o setor dos transportes e armazenagem acrescentou 47.000. O inquérito aos estabelecimentos também reviu em alta os números de julho e agosto num total de 169.000 empregos, o que significa que as contratações anteriores foram mais fortes do que o inicialmente estimado.
Estas revisões são importantes porque a Reserva Federal tem acompanhado o progresso cumulativo do mercado de trabalho, e não um único relatório mensal, quando pondera quando começar a reduzir as suas compras mensais de ativos, no valor de 120 mil milhões de dólares. Na sua reunião de Setembro, o Comité Federal de Mercado Aberto ) afirmou que a actividade económica e o emprego continuaram a fortalecer-se, mas observou que o aumento dos casos de COVID-19 abrandou a recuperação nos sectores mais afectados pela pandemia. O Presidente Jerome Powell disse na sua conferência de imprensa de Setembro que a procura de mão-de-obra era "muito forte", embora também tenha sublinhado que o emprego se mantinha muito abaixo do nível pré-pandemia e que a participação na força de trabalho não tinha recuperado.
As próprias projeções da Fed para setembro indicavam uma taxa mediana de desemprego de 4,8% para o final de 2021 — um nível que a economia já atingiu. Isto não significa que a meta de emprego do banco central tenha sido atingida. A taxa de desemprego pode cair porque as pessoas abandonam a força de trabalho, e a taxa de participação voltou a recuar em setembro para 61,6%, ainda 1,7 pontos percentuais abaixo de fevereiro de 2020.
Há falta de trabalhadores, mesmo com cinco milhões de vagas de emprego ainda em aberto
O número de empregos formais continua cerca de cinco milhões abaixo do nível de Fevereiro de 2020. Mas os empregadores de muitos sectores reportam condições de contratação mais típicas de um período de expansão do que de uma recuperação incompleta. Os aumentos salariais são um sinal disso. O salário médio por hora dos trabalhadores do sector privado aumentou 19 cêntimos em Setembro, atingindo os 30,85 dólares, e os salários ficaram 4,6% acima do nível de um ano antes. Nos setores do lazer e da hotelaria — onde as empresas têm enfrentado dificuldades mais visíveis para contratar — a remuneração tem aumentado especialmente rapidamente.
Os pedidos semanais de subsídio de desemprego também têm apresentado uma tendência decrescente. O relatório do Departamento do Trabalho de 7 de outubro mostrou 326.000 pedidos iniciais de subsídio de desemprego estadual regular na semana que terminou a 2 de outubro, uma queda de 38.000 em relação ao nível revisto da semana anterior. Este número ainda estava acima dos cerca de 200.000 pedidos comuns antes da pandemia, mas muito abaixo dos milhões registados durante os lockdowns de 2020.
Os dados do setor privado apontaram para uma contratação mais forte do que o número divulgado pelo governo. A ADP informou que os empregadores privados criaram 568.000 vagas em Setembro, com os maiores ganhos nos sectores do lazer e da hotelaria, de acordo com o seu relatório de emprego de Setembro. A diferença entre os dois inquéritos reflete amostras e metodologias distintas, mas ambas indicam que a procura de trabalhadores continua a ser substancial.
Delta, as escolas e a participação estão a moldar os números
O relatório de setembro foi divulgado após a variante Delta ter impulsionado um aumento acentuado dos casos de COVID-19 nos EUA durante agosto e início de setembro. Este ressurgimento parece ter abrandado as contratações em restaurantes, hotéis e outros estabelecimentos comerciais com atendimento presencial, além de complicar os arranjos de cuidados infantis e escolares para os pais que trabalham. Powell tinha avisado que as necessidades de cuidados relacionadas com a pandemia e o medo da infecção estavam a afectar a oferta de mão-de-obra, um ponto que reiterou na conferência de imprensa da Fed em Setembro.
O problema da baixa participação na força de trabalho é particularmente importante para as mulheres. Os ganhos de emprego não compensaram totalmente o número de pessoas que permanecem fora do mercado de trabalho devido a cuidados infantis, problemas de saúde, reforma antecipada ou outras dificuldades relacionadas com a pandemia. O inquérito domiciliário do Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS) mostrou que 104,2 milhões de pessoas estavam fora da força de trabalho em Setembro, um número pouco alterado em relação a Agosto e ainda vários milhões acima do nível pré-pandemia.
Na Casa Branca, o Presidente Biden argumentou que a tendência geral se mantinha positiva, apesar dos números decepcionantes da criação de emprego, apontando para a queda do desemprego, os aumentos salariais e as revisões em alta dos meses anteriores. O seu governo enfrenta também estrangulamentos na cadeia de abastecimento e pressões inflacionistas que complicam o significado político de uma recuperação que, de outra forma, seria robusta. O mercado de trabalho está a melhorar ao mesmo tempo que as famílias enfrentam preços mais elevados e os empregadores lutam para preencher vagas.
A decisão da Fed sobre a redução gradual dos estímulos monetários baseia-se agora numa tendência mais ampla
É pouco provável que o relatório de Setembro sobre o emprego, por si só, impeça a esperada redução das compras de activos por parte da Reserva Federal. O banco central afirmou que procura "progressos substanciais adicionais" rumo ao pleno emprego, e a melhoria acumulada desde o início do ano continua significativa. A ata da reunião da Fed de setembro, a ser divulgada na próxima semana, fornecerá mais detalhes sobre a forma como as autoridades estão a avaliar as contratações, a participação e a inflação.
Para as famílias e empresas, o facto central é que o mercado de trabalho já não sofre com a escassez de vagas. Sofre de um desfasamento entre a procura extraordinariamente forte de trabalhadores e uma oferta de mão-de-obra que ainda não recuperou totalmente. O aumento de 194.000 vagas em Setembro é, portanto, inferior ao necessário para a recuperação, mas a taxa de desemprego de 4,8%, a aceleração dos salários e a queda dos pedidos de subsídio de desemprego tornam difícil descrever o mercado de trabalho subjacente como fraco.
Os próximos meses testarão se a diminuição da onda Delta trará mais trabalhadores de volta ao mercado de trabalho e permitirá que as contratações no sector dos serviços acelerem novamente. Se isso acontecer, setembro poderá parecer mais uma interrupção temporária numa recuperação que tem vindo a ganhar impulso repetidamente. Se a participação se mantiver baixa, no entanto, a economia poderá enfrentar uma restrição mais persistente: milhões de vagas de emprego ainda em aberto, enquanto os empregadores lutam para encontrar pessoas dispostas ou capazes de as preencher.
