A Microsoft concordou em adquirir a Activision Blizzard por 68,7 mil milhões de dólares em dinheiro, a maior transação da história da empresa de software. O acordo colocaria Call of Duty, Warcraft, Overwatch e Candy Crush no mesmo portefólio corporativo da Xbox, Windows e do serviço de subscrição Game Pass.
A Microsoft pagará 95 dólares por ação, um prémio substancial em relação ao preço de mercado recente da Activision Blizzard. As empresas afirmaram no seu comunicado conjunto que a transação, avaliada em 68,7 mil milhões de dólares, incluindo o cash-flow líquido da Activision Blizzard, foi aprovada por ambos os conselhos e deverá estar concluída no ano fiscal de 2023 da Microsoft, sujeita à análise regulatória e à aprovação dos acionistas.
Um acordo concebido para expandir a Xbox muito para além da consola
A aquisição tornaria a Microsoft a terceira maior empresa de jogos do mundo em termos de receitas, atrás da Tencent e da Sony, segundo as empresas. A Activision Blizzard traz consigo quase 400 milhões de jogadores ativos mensais em 190 países e algumas das franquias mais reconhecidas do setor.
O próprio comunicado da Activision Blizzard aos investidores enfatiza a amplitude do portefólio: jogos para consolas e PC, títulos para dispositivos móveis como King e Candy Crush, operações de eSports e grandes comunidades online. A Microsoft afirma que planeia adicionar os jogos da Activision Blizzard ao Game Pass, que já conta com mais de 25 milhões de subscritores.
A transação também fortalece a posição da Microsoft nos jogos para dispositivos móveis, uma área onde a Xbox tem sido muito menos dominante do que as plataformas de distribuição da Apple e da Google ou as editoras que dão prioridade aos jogos para dispositivos móveis. O CEO da Microsoft, Satya Nadella, descreveu os jogos como uma categoria central de entretenimento e um elemento importante para as plataformas emergentes do metaverso.
O preço de 95 dólares por ação reflete um grande prémio estratégico
Um documento da Activision Blizzard enviado à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) refere que o acordo de fusão prevê o pagamento de 95 dólares em dinheiro por cada ação em circulação, sujeito às exclusões e condições habituais. Este preço representa um grande prémio em relação ao valor de mercado das ações da Activision antes do anúncio e sinaliza a disponibilidade da Microsoft para investir fortemente para obter escala na produção de conteúdos.
da Microsoft enviado à SEC descreve a transação como uma aquisição totalmente em dinheiro, destinada a acelerar o crescimento dos jogos em dispositivos móveis, PCs, consolas e cloud. Após a conclusão, a Activision Blizzard reportaria a Phil Spencer, responsável da Microsoft Gaming.
Uma notícia da Reuters classificou a compra como o maior negócio do setor dos videojogos e referiu que a oferta de 95 milhões de dólares representava um prémio de aproximadamente 45% em relação ao preço de fecho anterior da Activision.
A crise no ambiente de trabalho da Activision faz parte do contexto
O acordo surge após meses de turbulência na Activision Blizzard devido a alegações de assédio sexual, discriminação e falhas de gestão. Os funcionários realizaram greves, as entidades reguladoras investigaram a empresa e o CEO Bobby Kotick enfrentou uma pressão constante pela forma como a empresa lidou com as alegações de má conduta.
Uma reportagem do TechCrunch descreveu a aquisição como tendo ocorrido no meio de uma turbulência executiva e ativismo de funcionários. A Microsoft afirmou que Kotick permanecerá como CEO da Activision Blizzard enquanto a transação estiver pendente, após o que a empresa passará a reportar a Spencer.
Uma reportagem da CBS News também destacou a controvérsia no local de trabalho, além dos aspetos económicos do acordo, referindo que as ações da Activision dispararam depois de a Microsoft ter oferecido 95 dólares por ação.
Os organismos reguladores irão analisar a concorrência num setor em processo de consolidação
A transação é suficientemente grande para atrair a atenção das autoridades da concorrência. A Microsoft já possui um amplo portefólio de estúdios, incluindo a ZeniMax Media, empresa-mãe da Bethesda, e a aquisição da Activision Blizzard dar-lhe-ia o controlo de franquias importantes em diversas plataformas concorrentes. A principal questão regulatória será se a Microsoft poderia prejudicar os seus rivais restringindo o acesso a jogos importantes, utilizando a exclusividade estrategicamente ou combinando conteúdo e distribuição de formas que reduzam a concorrência.
A indústria do jogo está a passar por uma rápida consolidação. Apenas alguns dias antes do anúncio da Microsoft, a Take-Two Interactive acordou a aquisição da Zynga, uma empresa de desenvolvimento de jogos para dispositivos móveis, noutra transação multimilionária. O streaming, as subscrições e os jogos na nuvem estão também a diluir as fronteiras tradicionais entre fabricantes de consolas, distribuidores de software e fornecedores de serviços online.
Um documento da Activision datado de 18 de janeiro reitera que o acordo está sujeito à revisão regulatória e à aprovação dos acionistas e que as empresas esperam concluir a transação durante o ano fiscal de 2023 da Microsoft.
Se for aprovado, o acordo transformaria a economia da Microsoft no setor dos jogos. A Xbox deixaria de depender principalmente da venda de hardware e de franquias desenvolvidas internamente; passaria a ser proprietário de uma das maiores editoras do mundo, de um importante negócio de jogos para dispositivos móveis e de um catálogo de jogos capaz de sustentar subscrições em diversas plataformas. Para a Activision Blizzard, a transação representa uma mudança drástica de propriedade numa altura em que a empresa procura estabilizar tanto a sua força de trabalho como a sua reputação pública.
