WASHINGTON — O Presidente Joe Biden sancionou a Lei de Responsabilidade Fiscal no sábado, pondo fim à ameaça imediata de um incumprimento federal após o Congresso ter aprovado o acordo bipartidário por larga maioria em ambas as câmaras. A lei suspende o limite legal da dívida até 1 de janeiro de 2025, impõe tetos às despesas discricionárias, revoga os fundos previamente alocados e altera as regras federais de benefícios e licenciamento.
O texto promulgado do projeto de lei HR 3746 transforma em lei o acordo negociado por Biden e pelo presidente da Câmara, Kevin McCarthy. A suspensão do limite da dívida é temporária, mas consequente: o Tesouro pode retomar os empréstimos normais para financiar obrigações já autorizadas pelo Congresso, eliminando o risco imediato de o governo ficar sem dinheiro nos próximos dias.
Uma votação bipartidária construída a partir de partidos divididos
Na quarta-feira, a Câmara aprovou o projeto de lei por 314 votos a 117. A votação oficial da Câmara mostra 149 republicanos e 165 democratas a votar a favor, enquanto 71 republicanos e 46 democratas votaram contra. Esta invulgar coligação reflectiu a principal negociação política: nenhum dos partidos obteve o resultado desejado, e ambas as lideranças necessitaram de votos do outro lado para aprovar a medida.
Na noite de quinta-feira, o Senado aprovou o projeto de lei por 63 votos a 36, após rejeitar uma série de emendas que teriam obrigado a legislação a regressar à Câmara. O resumo da votação no Senado registou a aprovação final após horas de debate sobre as despesas de defesa, as exigências de trabalho e a dimensão das restrições fiscais. A decisão de não alterar o projecto foi crucial, uma vez que o Departamento do Tesouro tinha avisado que mesmo um pequeno atraso poderia levar o governo a um período em que poderia não conseguir cumprir todas as suas obrigações.
O acordo restringe os gastos, mas não equilibra o orçamento
O Congressional Budget Office (CBO, na sigla em inglês), na sua análise de 30 de maio, que a legislação reduziria os défices orçamentais projetados em cerca de 1,5 biliões de dólares no período de 2023 a 2033, em comparação com a projeção inicial do CBO, com grande parte da poupança proveniente de limites para despesas discricionárias. O projeto de lei também altera os requisitos de trabalho do Programa de Assistência Nutricional Suplementar (SNAP, na sigla em inglês) para alguns adultos, modifica as regras de licenciamento, revoga o auxílio de emergência não utilizado durante a pandemia e reduz parte do financiamento adicional anteriormente fornecido à Receita Federal (IRS, na sigla em inglês).
A análise efectuada pela Comissão Orçamental da Câmara dos Representantes a 31 de Maio enfatizou os limites e os cortes nas despesas, embora tenha reconhecido que algumas disposições aumentam as despesas. Por conseguinte, a legislação não representa uma solução abrangente para o desequilíbrio orçamental a longo prazo do governo. A Segurança Social, a Medicare e outros importantes programas obrigatórios continuam em grande parte fora do acordo, assim como as políticas fiscais subjacentes que moldam as receitas federais.
O Tesouro pode recompor as suas reservas após semanas de medidas extraordinárias
A secretária do Tesouro, Janet Yellen, celebrou a aprovação da lei num comunicado de 1 de junho, afirmando que a legislação protege a plena fé e crédito dos Estados Unidos e evita um incumprimento inédito na história. O Tesouro tem utilizado medidas contabilísticas extraordinárias desde janeiro para se manter abaixo do limite da dívida, enquanto continua a pagar as contas federais.
Agora que o teto foi suspenso, o Tesouro pode retomar a emissão normal de dívida e reconstruir o saldo de caixa que foi excecionalmente reduzido durante o impasse. Este processo de reconstrução exigirá provavelmente uma emissão substancial de títulos do Tesouro nas próximas semanas. Embora tecnicamente rotineiro, o volume será acompanhado de perto pelos mercados financeiros, uma vez que poderá afectar a liquidez a curto prazo e a concorrência pela liquidez entre os instrumentos do mercado monetário.
O acordo político acarreta custos para ambos os lados
Para McCarthy, o acordo demonstra que a maioria republicana na Câmara poderia forçar negociações sobre as despesas, mesmo que o seu projecto de lei original procurasse reduções muito maiores. Para Biden, evita o incumprimento, preservando a maior parte da sua agenda legislativa principal, mas aceita os limites de despesa e outras mudanças políticas que a Casa Branca argumentou inicialmente que não deveriam estar ligadas ao limite da dívida.
A oposição veio de ambas as alas ideológicas. Os republicanos conservadores argumentaram que o projeto de lei permitia empréstimos excessivos e restringia os gastos de forma insuficiente. Os democratas progressistas opuseram-se às alterações nos requisitos laborais e ao princípio da utilização do limite da dívida como instrumento de pressão sobre a política orçamental. Esta pressão cruzada ajuda a explicar porque é que as coligações na votação final foram excepcionalmente bipartidárias.
O incumprimento foi evitado, mas a disputa fiscal foi adiada
A conquista imediata é clara: os Estados Unidos evitaram a possibilidade de atrasos nos pagamentos devido ao limite legal de endividamento. A lei concede aos legisladores mais de um ano e meio antes de o limite da dívida voltar a ser uma restrição operacional, adiando o próximo confronto para depois das eleições de 2024.
Mas o debate fiscal mais vasto continua por resolver. A dívida federal está próxima de níveis historicamente elevados em relação à dimensão da economia, os custos com juros estão a aumentar à medida que a dívida mais antiga passa a ter taxas mais elevadas, e os défices projectados continuam substanciais mesmo após as poupanças previstas nesta lei. O acordo assinado no sábado põe fim a uma crise de calendário e de autoridade legal. Não encerra a discussão sobre quanto deve o governo federal gastar, quanto deve arrecadar ou com que rapidez a dívida deve crescer.
