A Nvidia reportou uma receita trimestral recorde de 13,51 mil milhões de dólares, um aumento de 101% em relação ao ano anterior e de 88% em relação ao trimestre anterior, impulsionada pela forte aceleração da procura por processadores gráficos utilizados para treinar e executar sistemas de inteligência artificial. O relatório de resultados da empresa, divulgado a 23 de agosto, mostra que a receita com data centers atingiu um recorde de 10,32 mil milhões de dólares, um aumento de 171% face ao ano anterior e de 141% face ao trimestre anterior.

O resultado líquido GAAP subiu para 6,19 mil milhões de dólares, face aos 656 milhões de dólares do ano anterior, enquanto o resultado diluído por ação aumentou para 2,48 dólares. A Nvidia também projetou receitas para o terceiro trimestre de aproximadamente 16 mil milhões de dólares, com uma margem de erro de 2%, estendendo uma trajetória de crescimento que tornou a empresa de design de chips numa das beneficiárias corporativas mais visíveis do boom da IA ​​genérica.

Os centros de dados ultrapassaram os jogos como motor de crescimento

Historicamente, o negócio da Nvidia cresceu em torno dos processadores gráficos para videojogos, mas os números do segundo trimestre mostram a rapidez com que o foco mudou. A receita com o jogo foi de 2,49 mil milhões de dólares, um aumento de 22% em relação ao ano anterior. A receita com data centers foi mais de quatro vezes superior, impulsionada por fornecedores de cloud, empresas de internet orientadas para o consumidor e empresas que adicionaram sistemas de computação acelerada para grandes modelos de linguagem e outras cargas de trabalho de IA.

O Formulário 10-Q da empresa referente ao trimestre que terminou a 30 de julho fornece os detalhes financeiros por detrás desta alteração. A margem bruta subiu para 70,1%, em comparação com 43,5% no ano anterior, enquanto o lucro operacional aumentou para 6,8 mil milhões de dólares, face aos 499 milhões de dólares. A Nvidia está a converter a escassez e o elevado valor dos seus aceleradores de IA líderes numa rentabilidade excecionalmente forte, à medida que os clientes competem pela capacidade computacional.

Um resumo dos resultados da Associated Press referiu que a receita de 13,51 mil milhões de dólares superou as estimativas de Wall Street, enquanto o lucro ajustado de 2,70 dólares por ação também superou as expectativas dos analistas. A magnitude desta superação é importante porque a Nvidia já tinha surpreendido os investidores três meses antes com uma previsão excecionalmente otimista.

O trimestre valida a previsão de 11 mil milhões de dólares que reviu as expectativas em maio

Em maio, a Nvidia informou os investidores que esperava uma receita de aproximadamente 11 mil milhões de dólares no segundo trimestre, muito acima das projeções dos analistas. O relatório do primeiro trimestre indicava que a procura por computação acelerada e IA generativa estava a impulsionar um aumento significativo da oferta. A receita real do segundo trimestre ficou cerca de 2,5 mil milhões de dólares acima desta previsão já elevada.

Esta progressão é importante porque demonstra que o crescimento actual não é simplesmente uma recuperação de comparações desfavoráveis. A receita da Nvidia com data centers no primeiro trimestre foi de 4,28 mil milhões de dólares. Três meses depois, atingiu os 10,32 mil milhões de dólares. O aumento reflete uma corrida dos principais fornecedores de cloud e programadores de IA para implementar sistemas baseados no H100 da Nvidia e processadores relacionados, produtos de rede de alta velocidade e a pilha de software CUDA.

Uma reportagem mais abrangente da Associated Press sobre os resultados descreve as GPUs da Nvidia como um componente central em sistemas que alimentam serviços como o ChatGPT e o Google Bard. Este posicionamento conferiu à empresa uma vantagem invulgar, uma vez que os clientes necessitam não só de processadores individuais, mas também de redes, interligações e ferramentas de software que permitam que milhares de chips funcionem em conjunto como um único sistema de computação de IA.

O fornecimento é agora uma restrição estratégica

O CEO Jensen Huang afirmou que a indústria está a migrar da computação de propósito geral para a computação acelerada e a IA generativa. O desafio imediato é produzir sistemas suficientes para satisfazer a procura. A Nvidia concebe os seus próprios chips, mas depende de fabricantes externos, principalmente da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., e de uma capacidade de fabrico avançada de embalagens, que também está sob pressão devido ao aumento das encomendas de IA.

Uma reportagem do Guardian descreveu a procura a continuar a superar a oferta disponível, enquanto as empresas de computação em nuvem e os programadores de IA correm para garantir a infraestrutura de computação. A Nvidia afirma estar a trabalhar com parceiros de fabrico para aumentar a capacidade durante o segundo semestre do ano.

O problema da oferta tem dois lados. A escassez sustenta os preços e as margens, mas também limita a receita que a Nvidia pode obter e abre espaço para os concorrentes. A Advanced Micro Devices está a preparar novos aceleradores de IA, enquanto as principais empresas de cloud estão a desenvolver ou a expandir chips internos para cargas de trabalho específicas. A vantagem da Nvidia depende, portanto, de manter o seu ecossistema de hardware, redes e software à frente, ao mesmo tempo que aumenta a oferta física.

A previsão de 16 mil milhões de dólares aumenta novamente a pressão

A previsão da Nvidia para o próximo trimestre, de aproximadamente 16 mil milhões de dólares, representaria outro grande aumento sequencial. A empresa também autorizou mais 25 mil milhões de dólares em recompra de ações, um sinal de que a administração espera uma forte geração de cash-flow, mesmo investindo fortemente no desenvolvimento de produtos e em compromissos de fornecimento.

Para o setor tecnológico, os resultados fornecem uma das medições financeiras mais claras até à data da procura de infraestruturas de IA generativas. As empresas de software podem lançar novos modelos rapidamente, mas estes modelos requerem grandes clusters de aceleradores dispendiosos para treino e inferência. A Nvidia encontra-se atualmente na camada mais restritiva desta stack.

Esta concentração também gera riscos. Uma desaceleração significativa dos investimentos em IA, a maior disponibilidade de aceleradores concorrentes ou restrições de exportação mais rigorosas poderão afetar o crescimento rapidamente. A empresa já opera num setor de semicondutores conhecido por ciclos de inventário abruptos, e as expectativas atuais pressupõem que os clientes continuarão a investir agressivamente em infraestruturas de IA.

Por ora, os números estão a caminhar na direção oposta. A receita duplicou em termos homólogos, as vendas aos centros de dados quase triplicaram, o lucro líquido aumentou mais de oito vezes e a administração prevê outro trimestre recorde. A Nvidia passou de vendedora de chips para um mercado emergente de IA a fornecedora central, cujas limitações de capacidade estão a ajudar a definir a velocidade de expansão deste mercado.