WASHINGTON — Os preços no consumidor subiram 6,2% nos 12 meses até Outubro, o aumento anual mais rápido em mais de três décadas, à medida que a inflação se alargou para além das categorias sensíveis à pandemia e atingiu os bens essenciais, incluindo alimentos, habitação e energia.

O Índice de Preços no Consumidor (IPC) subiu 0,9% só em outubro, após um aumento de 0,4% em setembro, informou o Departamento do Trabalho esta quarta-feira. O IPC mostrou que os preços da energia subiram 4,8% no mês e 30% no acumulado do ano, enquanto os preços dos alimentos aumentaram 5,3% em termos homólogos. A gasolina subiu 6,1% em outubro e quase 50% nos últimos 12 meses.

A inflação já não se limita a algumas categorias de reabertura

No início do ano, grande parte do aumento da inflação concentrou-se em veículos usados, bilhetes de avião, hotéis e outras categorias distorcidas pela reabertura da economia. O relatório de Outubro é mais difícil de descartar como um mero efeito da reabertura. Os custos com a habitação, que têm um grande peso no índice, subiram 0,5% no mês. Os preços dos veículos novos voltaram a subir, os dos veículos usados ​​inverteram parte da queda recente e os preços dos alimentos continuaram a avançar.

Os custos de produção também se mantêm elevados. O relatório de preços no produtor do Departamento do Trabalho mostrou que o índice de procura final subiu 8,6% no acumulado do ano até Outubro, igualando o maior aumento da série histórica. As empresas que enfrentam custos mais elevados de inputs, fretes e mão-de-obra têm indicado cada vez mais que estão a repercutir pelo menos parte destes aumentos nos clientes.

A pressão é visível nos salários após a inflação. Os rendimentos médios por hora têm vindo a aumentar rapidamente em termos nominais, particularmente nos sectores de baixos salários que lutam para preencher vagas, mas os dados do governo sobre os rendimentos reais mostram que a inflação está a corroer esses rendimentos para muitos trabalhadores. Os ganhos médios reais por hora diminuíram ao longo do ano, quando ajustados pelo aumento dos preços no consumidor.

A procura mantém-se forte, enquanto a oferta continua limitada

A inflação está a ser impulsionada por uma colisão invulgar de forças. A procura das famílias recuperou rapidamente com a ajuda de apoio fiscal, poupança acumulada e reabertura da economia, enquanto as redes de produção foram prejudicadas pela escassez de semicondutores, congestionamento portuário, estrangulamentos nos transportes e produção industrial global desigual.

Os dados governamentais divulgados antes do relatório do IPC já mostravam uma pressão inflacionista substancial na medida preferida da Reserva Federal. O relatório do PCE ( Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal) do Departamento de Comércio mostrou que o índice de preços de despesas de consumo pessoal subiu 4,4% no acumulado até setembro, com uma subida de 24,9% para energia e 4,1% para alimentação.

O mercado de trabalho também está a tornar-se mais restrito. Os empregadores criaram 531 mil vagas em outubro e a taxa de desemprego desceu para 4,6%, de acordo com o relatório de emprego. A forte contratação sustenta o rendimento familiar e a procura, mas o grande número de vagas está também a levar os empregadores a aumentar os salários, o que representa outra fonte potencial de pressão sobre os custos.

A Reserva Federal começa a retirar o apoio

O relatório sobre a inflação surge uma semana depois de a Reserva Federal ter anunciado que iria começar a reduzir as suas compras mensais de obrigações. Na sua declaração, o banco central afirmou que a inflação estava elevada em grande parte devido a fatores que se esperava serem transitórios, incluindo desequilíbrios entre a oferta e a procura relacionados com a pandemia, mas também reconheceu progressos económicos mais amplos.

A Fed manteve a sua taxa de juro diretora próxima de zero, argumentando que o mercado de trabalho não recuperou totalmente e que algumas forças inflacionistas deverão diminuir à medida que as restrições à oferta melhorarem. Os dados de Outubro intensificam a questão de saber durante quanto tempo os decisores políticos poderão manter esta postura se os aumentos de preços se mantiverem generalizados e persistentes.

Os mercados de taxas de juro já começaram a precificar uma maior probabilidade de aperto monetário antecipado. O risco para a Fed é duplo: aumentar as taxas demasiado rapidamente pode abrandar o crescimento do emprego, enquanto esperar demasiado tempo pode permitir que as expectativas de inflação e a dinâmica entre salários e preços se consolidem ainda mais.

As famílias sentem a diferença mesmo antes da chegada das mudanças nas políticas

Para os consumidores, o debate sobre a persistência da inflação é menos imediato do que o impacto nos orçamentos semanais. Energia, alimentação, aluguer e veículos são despesas difíceis de adiar. Os preços mais elevados da gasolina e do aquecimento são particularmente visíveis com a chegada do inverno, e os preços elevados dos veículos tornaram a substituição de automóveis excecionalmente cara.

A inflação também interage com os benefícios governamentais. Os beneficiários da Segurança Social deverão receber um ajustamento de 5,9% pelo custo de vida em 2022, o mais elevado em décadas, mas o aumento dos prémios do Medicare e a subida dos preços no consumidor determinarão quanto deste aumento se traduzirá em poder de compra adicional.

O Índice de Preços no Consumidor (IPC) de outubro não garante que a atual taxa de inflação se mantenha indefinidamente. As cadeias de abastecimento podem melhorar, os preços da energia podem inverter-se e a procura pode ajustar-se à medida que as condições da pandemia se alteram. Mas demonstra que o problema da inflação se tornou mais vasto do que apenas algumas categorias relacionadas com a reabertura da economia. Com 6,2%, o crescimento dos preços representa agora uma restrição económica central para as famílias, empresas e decisores políticos.